Поднимаясь выше нулевой линии, КН - КЬ показывает, что сильнее лидерство быков. Опускаясь ниже нее, он показывает, что сильнее лидерство медведей. Если рынок набирает новую высоту, КН - КЬ также достигает нового максимума, то это говорит о росте силы лидеров-быков и вероятном продолжении восходящей тенденции. Но если рынок идет вверх, а КН - КЬ — вниз, то сохранение бычьей тенденции под вопросом. Полк, офицеры которого бегут с поля боя, не выстоит и отступит.
Новый минимум КН - КЬ говорит о вероятном продолжении нисходящей тенденции. Если офицеры бегут быстрее рядовых, полку грозит разгром. Но если рынок падает, а КН - КЬ поворачивает вверх, значит, дезертирство офицеров прекратилось. Если офицеры воспрянут духом, то и полк может подняться в атаку (рис. 6.2 и 6.3).
Акции, достигающие новых максимумов в данном году, являются лидерами по силе; акции, достигающие новых минимумов, являются лидерами по слабости. NH - NL определяет направление рыночного лидерства и его мощность, сравнивая количество новых максимумов и новых минимумов.
Летом 1987 года при взлете рынка можно было держать акции, пока каждый новый максимум рынка подтверждался новым пиком индекса NH - NL (А, Б, В, Г и А). Августовский пик рынка акций сопровождался расхождением пиков (А-Е) индекса NH - NL, подавшим сигнал к продаже.
Когда в сентябре рынок упал, многие трейдеры приступили к скупке дешевых акций. Пять лет роста цен научили их пользоваться спадами для покупки. Меж тем, NH - NL указывал на фатальную слабость. Он повернул вниз, достигнув очень низкого пика на уровне 100 (Ж). В октябре NH - NL стал минусовым (3). Таким образом, он подал не один сигнал к продаже накануне исторического краха.