Если же год принимается равным

Корпоративные ценные бумаги - А. Н. Асаул

 

При вычислении f необходимо учитывать следующие правила: во-первых, день покупки облигации не учитывается, а день купонной выплаты учитывается; во-вторых, если при расчете денежных потоков от облигации используется кален­дарный год, то необходимо в каждом месяце брать календарное число дней. Если же год принимается равным 360 дней, то каждый месяц считается равным 30 дням;

-      первое слагаемое - приведенная стоимость оставшейся части разорванной купонной суммы;

-      второе слагаемое - приведенная стоимость оставшихся до погашения не- разорванных купонных выплат;

-      третье слагаемое - приведенная стоимость номинала;

-      четвертое слагаемое - заработанная продавцом облигации часть разорванной купонной суммы, называемая накопленным купоном.

Существует несколько видов категории доходности облигаций, из которых наиболее часто применяются:

а)  номинальная, или купонная, доходность;

б)  текущая доходность;

в)  доходность к погашению.

Номинальная доходность (купонная ставка) показывает процентную вели­чину суммарного ежегодного дохода, полученного от облигации в виде купонных выплат, по отношению к номинальной стоимости облигации:

Доходность к погашению (yield to maturity - YTM) является наиболее часто употребляемой мерой оценки доходности облигаций, поскольку она устраняет оба недостатка, присущих номинальной и текущей доходности. Существует несколь­ко эквивалентных определений доходности к погашению.

Первое определение доходности к погашению основывается на предполо­жении, что инвестор всегда имеет альтернативу вложить деньги, предназначенные для покупки облигации, в банк. В таком случае под доходностью к погашению облигации следует понимать ту единственную и неизменную ставку процента (с учетом начисления сложного процента через определенные промежутки време­ни), которая, будучи выплачиваемой банком на инвестированную сумму, обеспе­чивала бы инвестору получение тех платежей, которые предусмотрены условиями выпуска облигации.