Главным недостатком использования облигационных займов

Главным недостатком использования облигационных займов

Корпоративные ценные бумаги - А. Н. Асаул

-      возможность аккумулирования денежных средств частных инвесторов (населения), привлечения финансовых ресурсов юридических лиц на достаточно длительный срок (продолжительнее срока кредитов, предоставляемых коммерческими банками) и на более выгодных условиях с учетом реальной экономической обстановки и состояния финансового рынка;

-      обеспечение оптимального сочетания уровня доходности для инвесторов и уровня затрат эмитента на подготовку и обслуживание облигационного займа;

-      повышение инвестиционной привлекательности жилищного строительст­ва для сторонних инвесторов;

-      стабильность погашения облигаций, так как ставки доходности не могут быть изменены, если нет специальной оговорки в проспекте эмиссии;

-      возможность сбыта облигаций на вторичном рынке по определенным ко­тировкам;

-      выпуск производных финансовых инструментов;

-      возможность ограничения круга инвесторов;

-      привлечение иностранных инвесторов;

-      возможность привязки облигаций к одной из мировых валют.

Главным недостатком использования облигационных займов на нестабиль­ном рынке недвижимости можно считать то, что эмитент несет определенные риски и всегда существует вероятность того, что облигационный заем не будет успешным в перспективе.

Другим фактором, сдерживающим развитие рынка облигационных займов в России, является нерациональный порядок налогообложения операций. Как из­вестно, в российской практике бухгалтерского учета выплачиваемые эмитентами проценты по облигациям не относятся к составу затрат, включаемых в себестои­мость (за редким исключением), и выплачиваются из чистой прибыли, что резко снижает эффективность займа. Такой порядок не соответствует международным стандартам бухгалтерского учета, согласно которым проценты по облигациям должны удерживаться из прибыли до налогообложения. Налог на операции с об­лигациями при регистрации и продаже их выпуска эмитент платит в размере 0,5% от номинального объема выпуска.

Назад 96 Вперед