Ньюйоркский юрист Абрахам Коэн .

Ньюйоркский юрист Абрахам Коэн .

Как играть и выигрывать на бирже - Александр Элдер

Нью-йоркский юрист Абрахам Коэн (Abraham W. Cohen) предложил прово­дить опросы биржевых советников и использовать их ответы как приблизитель­ную оценку всех участников рынка. Будучи ветераном Уолл-стрит, Коэн скеп­тически относился к советникам, т. к. считал, что, вместе взятые, они не лучше биржевой толпы. В 1963 году он начал выпускать аналитический бюллетень под названием Investors Intelligence[11]. Возможность выгодной покупки Коэн вы­являл, когда большинство его поднадзорных авторов биржевых бюллетеней выступали за понижение, а возможность продажи — по их сильному ратова- нию за повышение. Джеймс X. Сиббет (James H. Sibbet) применил этот при­нцип к фьючерсным рынкам. В 1964 году он основал бюллетень Market Vane[12], в котором анализировал консультационные службы, определяя весомость каж­дого советника по числу его подписчиков.

Прислушиваться ли к мнению советников?

Авторы отдельных бюллетеней могут писать дельно и толково, однако, вместе взятые, они не лучше средних трейдеров. Когда рынки достигают значитель­ных максимумов, толпа экспертов ратует за дальнейшее повышение, а когда рынки падают на глубокий минимум, она предсказывает дальнейшее пониже­ние. Общее мнение толпы экспертов совпадает с мнением биржевой толпы.

Большинство экспертов следуют за тенденциями, потому что, упустив их, они рискуют потерять подписчиков, а выступив против, рискуют показаться глупцами. Чем дольше длится тенденция, тем громче они ратуют за нее. В этом они могут быть правы, пока тенденция развивается, но они обречены промор­гать ее ключевые поворотные моменты. Настойчивее всего сыграть на повыше­ние они советуют, когда рынок достиг максимума, а на понижение — на глубо­ких основаниях рынка. Поэтому когда большинство экспертов рьяно выступают за повышение или понижение, самое время сыграть наоборот. Идти против толпы психологически нелегко, но выгодно.