Основным документом для любого (отечественного или иностранного) инвестора, решившего приобрести акции компании в ходе IPO вне зависимости от того, размещены ли они на российской или зарубежной торговой площадке, будет являться информационный меморандум.
В одном из пунктов меморандума перечисляются факторы, которые могут отрицательно сказаться на деятельности компании. Традиционно к таковым относятся обстоятельства, которые потенциально могут повлечь судебное преследование эмитента в будущем, что негативно отразится на стоимости акций эмитента и выплате им дивидендов.
Отсутствие ссылки в меморандуме на возможные юридические риски эмитента (при условии, что он мог предвидеть возможность преследования; читай - если эмитент когда-либо нарушал закон) означает, что инвестора вводят в заблуждение, так что последний, в свою очередь, вправе предъявить претензии эмитенту.
Итак, цепочка выглядит следующим образом:
- компания-эмитент не отразила информацию о рисках в меморандуме;
- наступает юридический риск, т. е. компания подвергается судебному преследованию;
- наступление риска для эмитента снижает цену на акции и лишает акционера возможности получить дивиденды;
- акционер терпит убытки;
- при отсутствии ссылки в меморандуме на возможное судебное преследование эмитента акционер старается переложить свои убытки на эмитента (например, путем обращения в суд).
Особо актуальны потенциальные претензии от инвесторов для организаций, проводящих IPO на западных площадках, где требования к IPO и процедура рассмотрения коллективных исков от инвесторов к эмитенту отрабатывались годами. Но и российское законодательство от западного не отстает - Государственной Думой уже приняты поправки в Арбитражно-процессуальный кодекс РФ, вводящие процедуру рассмотрения коллективных исков. Гарантией же отсутствия судебного преследования с чьей бы то ни было стороны является неукоснительное соблюдение эмитентом требований законодательства, в том числе в сфере интеллектуальной собственности.