Стратегия компании может вообще не

Корпоративные ценные бумаги - А. Н. Асаул

Назад 237 Вперед

Опыт отечественных компаний показывает, что даже для тех из них, которые уже вступили в стадию превращения в публичные, рациональная политика в области корпоративного управления заключается в поэтапном внедрении ключевых компо­нентов «передовой практики» с учетом следующих факторов:

а)  стратегии развития компании

Стратегия компании может предусматривать вывод ее акций на организован­ный фондовый рынок (проведение IPO) — как при сохранении контроля над компа­нией со стороны ее основателей, так и учитывая их готовность отказаться от контро­ля. Однако возможны и другие варианты стратегии с использованием IPO: например, последующая более или менее быстрая продажа основателями компании контроль­ного пакета акций портфельным инвесторам или стратегическому инвестору. Страте­гия компании может вообще не предусматривать вывод ее акций на организованный фондовый рынок, а основываться на привлечении стратегического инвестора - при сохранении контрольного пакета в руках основателей компании или их готовности уступить контроль (продав все принадлежащие им акции или сохранив за собой ми­норитарный пакет акций). Очевидно, что различия в вариантах стратегии влекут за собой неодинаковый подход к тому, в каком объеме и какой последовательности ра­зумно внедрять в компании компоненты «передовой практики» корпоративного управления. Ведь внедрение эффективного корпоративного управления представля­ет собой поиск разумного баланса между затратами и связанными с внедрением рис­ками - с одной стороны, и выгодами - с другой.

б)  степени заинтересованности основных акционеров в сохранении контроля за компанией;

Назад 237 Вперед