В этом заинтересованы обе стороны.
В этом заинтересованы обе стороны.
Институциональные аспекты организации финансового рынка - Павков Дмитрий Петрович
152 
На наш взгляд, существующую сегодня систему организации финансовых рынков в России скорее можно охарактеризовать как систему правил, содержащую и угрозы действия анти-стимулов. Действие анти-стимулов проявляется в том, что складывающиеся неформальные правила и существующие формальные институты находятся в состоянии напряженности и несоответствия, что значительно увеличивает затраты на организацию и не создает в полной мере стимулов для развития «народной экономики», для долговременного инвестирования со стороны основного экономического агента экономической системы - домашних хозяйств.
С одной стороны, компании, предоставляющие услуги на доступ к электронным торговым системам своим клиентам, организовывают эти отношения технологически и экономически в рамках контрактных отношений. Индивидуальные инвесторы-трейдеры или индивидуальные инвесторы, пользующиеся услугами профессиональных посредников, вырабатывают собственные модели и правила поведения на финансовом рынке, как в рамках контрактных отношений, так и вне этих рамок посредством переработки и использования информации. Использование интегрированных ИКТ и ЭТС позволяет организовывать рынок достаточно эффективно. Профессиональные участники финансового рынка стремятся к организованному рынку. Они стремятся к такой модели организации интегрированного финансового рынка, так выстраивают свои взаи-
моотношения со своими клиентами, чтобы обеспечить непрерывность сделок и возможность их наращивания. В этом заинтересованы обе стороны.
Однако, с другой стороны, за рамками контрактных отношений «структуры управления» часто оказываются неэффективными. Регулятивная система поддержки и защиты прав инвестора, особенно индивидуального, в России только еще формируется1. Поэтому в России рынок, например Forex, справедливо называют иногда «рынком пари». На этом рынке еще достаточно много «псевдодилинговых центров», которые стремятся взять быстрый выигрыш и исчезнуть с деньгами клиентов. Оппортунистическое поведение экономических субъектов в его крайней форме - достаточно типичное явление для российской финансовой системы. Да и фирм-однодневок еще достаточно во всех секторах российской экономики. Это свидетельствует только об одном, что в России не сложилась еще эффективная современная институциональная среда и сохраняется опасность непродуктивной модели организации финансовых рынков. Есть опасности, связанные и с монополизацией. Те же СРО все еще защищают интересы узкой группы лиц, их создавших.
