В решении о выпуске облигации

Корпоративные ценные бумаги - А. Н. Асаул

В решении о выпуске облигации обязательно указываются: цель выпуска, вид облигаций, общая сумма эмиссии, количество облигаций, номинальная стои­мость, порядок и сроки размещения, порядок оплаты и т. д.

Выпуск облигаций обычно сопровождается рекламной кампанией. Порядок осуществления облигационного займа в Украине представлен на рис. 2.1, облига­ции предлагаются для продажи широким слоям населения и приобретаются са­мими инвесторами (в отличие, например, от кредита, когда финансирование осу­ществляется одним кредитором).

Рис. 2.1. Основные этапы осуществления облигационного займа в Украине

 

В развитых странах с рыночной экономикой облигации обычно выпускают­ся со сроком погашения в интервале от 20 до 30 лет, значительно реже использу­ются как более короткие (5-10 лет), так и более длительные (40 лет) сроки пога­шения.

В отличие от срочного кредита облигации обычно имеют постоянную до­ходность, хотя в последние годы растет количество случаев применения различ­ных типов облигаций с плавающей процентной ставкой. Требуемая процентная ставка по каждому виду облигаций определяется степенью риска по этим долго­вым обязательствам. По большинству облигаций процентный доход выплачивает­ся каждые полгода. Выпуск облигаций подготавливается на основе финансового анализа, используемого при оценке эффективности инвестиционных проектов, как и любой другой источник финансирования проекта.

Среди новых долгосрочных финансовых инструментов - облигация с нуле­вым купоном, облигация с плавающей процентной ставкой и пут-облигация, ко­торые появились в результате крайней нестабильности процентных ставок. Бро­совые облигации стали источником финансирования операций поглощения одних компаний другими. Проектное финансирование и секьюритизация[43] позволяют компании увязать эмиссию долговых обязательств с конкретными активами.